Un fondo de 10.000 millones de dólares: Disruptive apuesta por la inteligencia artificial y la defensa

En un movimiento que refleja el volumen de capital que fluye hacia los sectores de la inteligencia artificial y las tecnologías de defensa, la firma de inversión estadounidense Disruptive, con sede en la ciudad de Dallas, anunció el cierre de un fondo de inversión valorado en 10.000 millones de dólares. El fondo está destinado a respaldar a no menos de diez empresas en etapas de crecimiento avanzado, con un volumen de inversión que puede alcanzar los mil millones de dólares por empresa, lo que lo sitúa entre las mayores operaciones de captación de capital anunciadas este año.

¿Qué es Disruptive?

La firma fue fundada en 2012 por Alex Davis, nieto del empresario del sector petrolero Marvin Davis. Construyó su historial de inversión mediante participaciones en empresas que más tarde se convirtieron en nombres globales, entre ellas Palantir, Airbnb y Spotify. En los últimos años ha centrado su atención en startups que operan en la infraestructura de la inteligencia artificial, como la empresa de chips Groq y la compañía de generación de voces con IA ElevenLabs.

Según informes de prensa, la firma comunicó a sus socios inversores (LP) que había logrado retornos superiores a 6.000 millones de dólares frente a unos 1.900 millones invertidos en startups, un múltiplo que explica su capacidad para atraer compromisos de capital de esta magnitud.

Un cambio en el modelo de negocio: de la operación individual al fondo abierto

El punto más destacado de este anuncio no es únicamente la cifra, sino la naturaleza del fondo. Es la primera vez que Disruptive reúne lo que se conoce como un «fondo ciego» (blind-pool fund), es decir, los inversores aportan su dinero sin conocer previamente las empresas que serán objetivo, basándose en su confianza en el equipo gestor y en su capacidad para seleccionar oportunidades.

Antes de esto, la firma operaba mediante vehículos de propósito especial (SPV), en los que el capital se recauda para cada operación por separado. Y la diferencia entre ambos modelos es sustancial:

• Velocidad de ejecución: un fondo ya constituido permite tomar una decisión de inversión y actuar de inmediato, sin esperar a recaudar capital para cada operación.
• Capacidad de negociación: disponer de capital asegurado otorga al inversor una posición más sólida en rondas de financiación grandes y muy concurridas.
• Nivel de confianza requerido: en cambio, los inversores asumen un riesgo mayor, puesto que no ven los activos antes de comprometerse.
• Distribución y diversificación: el fondo reparte el riesgo en una cartera completa, en lugar de concentrarlo en una sola operación.

Informes previos ya habían señalado que la firma había asegurado compromisos superiores a 7.500 millones de dólares antes del cierre definitivo, lo que significa que la demanda de participación fue mayor que el objetivo inicial. Y según el Dallas Business Journal, este fondo es el mayor de su tipo en la historia del estado de Texas.

¿Por qué precisamente la inteligencia artificial y la defensa?

La elección de estos dos sectores no resulta sorprendente. La inteligencia artificial se considera hoy uno de los ámbitos que más capital consume: entrenar modelos de gran tamaño requiere centros de datos enormes, chips especializados, energía eléctrica en cantidades industriales y talento humano de alta remuneración. Estos costes hacen que los cheques pequeños resulten inviables y obligan a los inversores a entrar con volúmenes que se miden en cientos de millones.

En cuanto a las tecnologías de defensa, en los últimos años han pasado del margen del capital riesgo a su centro, impulsadas por tensiones geopolíticas crecientes, presupuestos gubernamentales en expansión y un modelo de contratos a largo plazo que proporciona ingresos más estables que muchos sectores del software.

¿Qué significa esto para el mercado?

La aparición de fondos de este tamaño apunta a una tendencia clara: la concentración del capital riesgo en manos de un número menor de grandes actores capaces de firmar cheques de miles de millones. Esto alivia la presión de la salida a bolsa sobre las grandes startups, ya que pueden permanecer privadas durante más tiempo con financiación suficiente para expandirse.

Pero el panorama tiene otra cara. Concentrar 10.000 millones de dólares en solo diez empresas implica un margen de error muy estrecho; el fracaso de una o dos inversiones podría afectar de forma tangible al rendimiento de todo el fondo. Además, inyectar este volumen de liquidez en un único sector eleva las valoraciones y sitúa a las empresas ante expectativas de crecimiento que pueden resultar difíciles de cumplir a corto plazo.

En definitiva, el nuevo fondo de Disruptive representa un indicio más de que la etapa de inversión en inteligencia artificial ha pasado de la experimentación a la construcción intensiva de capital e infraestructura, un terreno en el que solo quedan quienes tienen la capacidad de competir con este nivel de cifras.

✦ بقلم فريق دروب أيديا