جنرال كومبيوت تجمع 100 مليون دولار وتتحدى تشاؤم السحابات الجديدة

في أسبوع لم يكن مواتياً على الإطلاق لقطاع «السحابات الجديدة» (Neoclouds) — تلك الشركات التي تؤجّر قدرات حوسبة مخصّصة للذكاء الاصطناعي — أعلنت شركة ناشئة اسمها General Compute عن جمع 100 مليون دولار في جولة تمويل من الفئة A. التوقيت وحده يستحق التوقف: أسهم «كورويف» (CoreWeave) المدرجة في البورصة كانت قد هبطت إلى أدنى مستوياتها في اثني عشر شهراً، وإيلون ماسك كان يتحدث عن ديون بقيمة 40 مليار دولار لشراء طاقة حوسبة، متوقعاً موجة اندثار واندماج تطيح بأكثر من 200 شركة في هذا القطاع.

قراءة مغايرة للسوق

فين بوكلوفسكي، المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي للشركة، لا يبدو قلقاً. فهو يرى أن الحديث عن انهيار قادم تقوده أزمة في الرقائق «مبالغ فيه إلى حد كبير»، ويعتقد أن تصريحات ماسك تخدم مصلحته الخاصة في الضغط على أسعار وحدات المعالجة الرسومية التي يرغب في شرائها. ويستشهد بوكلوفسكي بواقع عمله اليومي: اتصالات أسبوعية متواصلة من جهات تطلب أي طاقة حوسبة متاحة، سواء كانت وحدات معالجة رسومية أو وحدات معالجة تنسورية أو أي شريحة أخرى. ويضيف أن الملف المالي المتفائل الذي تقدّمت به «أنثروبيك» للاكتتاب العام ساهم في تهدئة المخاوف قصيرة الأجل.

التخصص في شرائح الاستدلال

ما يميّز General Compute أنها لم تنافس الجميع على الموارد ذاتها. فبينما تتسابق الشركات على وحدات «إنفيديا»، اختارت الشركة بناء سحابتها على شرائح متخصصة في الاستدلال (Inference) — أي تشغيل النماذج المدرّبة بالفعل وليس تدريبها. وقد أبرمت اتفاقاً بقيمة 400 مليون دولار لشراء شرائح جديدة من شركة «سامبانوفا»، وهو ما يُوصف بأنه أول تمويل بالدَّين لشرائح استدلال، ثم أضافت «بوزيترون» و«سيريبراس» إلى قائمة مورّديها.

بنية تحتية خفيفة بدلاً من مراكز بيانات ضخمة

النهج الثاني الذي يميّز الشركة هو تجنّب المشروع الباهظ والمعقّد لبناء مراكز بيانات عملاقة من الصفر. وبدلاً من ذلك اعتمدت على ثلاث ركائز عملية:

• الاستفادة من مصادر طاقة أصغر حجماً وأسرع في التوفير.
• استئجار مساحات داخل مراكز بيانات تملكها شركات أخرى.
• تحويل مواقع تعدين العملات المشفّرة المهجورة إلى منصات لتشغيل نماذج الذكاء الاصطناعي.

هذا الاختيار يعني أن الشركة لن تصعد قريباً إلى مصاف أكبر مزوّدي السحابة ولن تنافس العمالقة مثل أمازون ومايكروسوفت. لكنه يعني في المقابل أنها غير مكبّلة بقيود الإنشاء من الصفر: حين تحصل على الشرائح، يكون لديها مكان جاهز لتشغيلها. ويتوقع بوكلوفسكي نشر نحو 75 ميغاواط من الطاقة الحوسبية خلال عام 2027، مع إمكانية الوصول إلى 200 ميغاواط من الطاقة — أي أكثر مما تستطيع الشركة تمويله أو تأمين العتاد له.

عقد واحد فتح باب التمويل

كان المحرّك الأساسي للجولة عقداً مع عميل كبير يحقّق إيرادات سنوية متكرّرة بقيمة 100 مليون دولار. وقد قادت الجولة شركتا «بلاكبيرد فينتشرز» و«أبستراكت فينتشرز». والأرقام هنا لافتة: كانت الشركة مقيّمة بـ60 مليون دولار بعد جولة تمويل أولية في مايو، لتصبح قيمتها 800 مليون دولار بعد هذه الجولة — أي زيادة تقارب ثلاثة عشر ضعفاً في أشهر قليلة. ومع ذلك يقرّ المؤسس بأن مهمة التمويل لم تنتهِ، وأن تأمين رأس المال بالدَّين والأسهم سيبقى «عملاً بدوام كامل».

موقع الشركة في سلسلة القيمة

عملاء General Compute الرئيسيون هم شركات سحابية متخصصة في تقديم خدمات استدلال فائقة السرعة للمطوّرين. فالشركة توفّر لهم الخوادم الخام (Bare Metal) دون أي طبقة برمجية فوقها، ليبنوا عليها عروضهم التجارية. ويرى جيمس بالمر، أحد قادة الجولة من «بلاكبيرد»، أن الطلب على الاستدلال بالنماذج مفتوحة الأوزان وعلى امتلاك الشركات لذكائها الخاص في نمو متسارع، وأن مصنّعي الشرائح البديلة يحتاجون إلى شركاء توزيع قادرين على التعامل مع تعقيدات العالم المادي من طاقة وعقارات وتركيب.

المعيار الحقيقي: الربحية لا السرعة

المعادلة التي تراهن عليها الشركة اقتصادية أكثر منها تقنية. وكما لخّصها رودريغو ليانغ، الرئيس التنفيذي لشركة «سامبانوفا»: الجميع في هذا السوق يبيع السرعة، لكن السؤال الحقيقي هو ما إذا كان من الممكن تحقيق أرباح من ذلك. في قطاع تتسارع فيه الاستثمارات الرأسمالية بوتيرة تثير قلق المحللين، قد يكون التركيز على جدوى التكلفة — لا على الأرقام القياسية — هو ما يحدّد من يصمد ومن يختفي في موجة الاندماجات المقبلة.

✦ بقلم فريق دروب أيديا