SK Hynix تجمع 26.5 مليار دولار في أكبر طرح عام أجنبي بتاريخ وول ستريت

طرح تاريخي يعيد رسم خريطة أسواق الرقائق

في مشهد لافت يعكس الزخم الهائل لصناعة رقائق الذكاء الاصطناعي، أعلنت شركة SK Hynix الكورية الجنوبية المتخصصة في تصنيع الذاكرة عن إتمام طرحها العام الأولي في الأسواق الأمريكية بقيمة إجمالية بلغت 26.5 مليار دولار، ما يعادل نحو 40 تريليون وون كوري. هذا الرقم يتجاوز ما حققته مجموعة علي بابا الصينية في طرحها الشهير عام 2014 البالغ 25 مليار دولار، ليُسجّل بذلك أكبر طرح عام أولي لشركة غير أمريكية في تاريخ الأسواق الأمريكية.

تفاصيل الصفقة وآلية التداول

باعت الشركة ما يزيد على 177.9 مليون شهادة إيداع أمريكية (ADR) بسعر 149 دولاراً للشهادة الواحدة، وهو هيكل يُتيح للمستثمرين الأمريكيين الدخول بعُشر تكلفة السهم في بورصة سيول. بدأت الشركة التداول على بورصة ناسداك يوم الجمعة العاشر من يوليو 2025 تحت الرمز المؤقت SKHYV، على أن ينطلق التداول الرسمي يوم الاثنين الثالث عشر من الشهر نفسه تحت الرمز الدائم SKHY.

وقد أثبت الطرح أنه أكثر بريقاً مما توقعه كثير من المحللين؛ إذ فتح سعر السهم بارتفاع 14% فوق سعر الطرح منذ الجلسة الأولى، فيما تجاوز الطلب على الأسهم سبعة أضعاف الكمية المعروضة. وهذا أمر لافت في ضوء ما يُعرف بـ«الخصم الكوري»، وهو الظاهرة التاريخية التي تُسعَّر بموجبها الشركات الكورية بأقل من نظيراتها العالمية بسبب اعتبارات الحوكمة والمخاطر الجيوسياسية. غير أن SK Hynix نجحت في كسر هذا النمط، بل طرحت أسهمها بعلاوة 2.7% فوق متوسط أسعارها في سيول.

لماذا تحتل SK Hynix هذه المكانة؟

الإجابة في كلمتين: ذاكرة HBM. تُنتج الشركة ذاكرة النطاق العريض العالي (High-Bandwidth Memory)، وهي المكوّن الحرج في معالجات الذكاء الاصطناعي الرسومية. وتعتمد شركة Nvidia على SK Hynix بوصفها أحد مورّديها الرئيسيين لهذا النوع من الذاكرة، مما يضع الشركة الكورية في قلب سلسلة توريد الذكاء الاصطناعي العالمية.

إلى أين تذهب عائدات الطرح؟

وفق وثائق الطرح الرسمية، ستُوزَّع العائدات على ثلاثة محاور استراتيجية:

• إنشاء مصنع جديد للرقائق في كوريا الجنوبية لمواجهة الشُّح العالمي في ذاكرة الذكاء الاصطناعي.
• تشييد منشأة تغليف متطورة داخل البلاد لدعم خطوط الإنتاج الحالية.
• الاستثمار في ماسحات الأشعة فوق البنفسجية القصوى (EUV)، الآلات الأساسية لتصنيع الجيل القادم من الرقائق الدقيقة.

ضغوط أمريكية لنقل الإنتاج إلى الداخل

في توقيت بالغ الدلالة، حضر وزير التجارة الأمريكي هوارد لوتنيك حفلاً لشركة Micron الأمريكية، ليُطلق رسالة واضحة لصناعة الرقائق الكورية: واشنطن تريد مصانع على أراضيها. وكشف لوتنيك أن إدارته تجري بالفعل مفاوضات مع Samsung وSK Hynix لإنشاء مصانع جديدة في الولايات المتحدة، بهدف كسر الهيمنة الكورية على هذا القطاع الاستراتيجي.

في السياق ذاته، أعلنت Micron عن التزام بضخ 250 مليار دولار في التصنيع الأمريكي، مع توقعات بخلق أكثر من 90,000 فرصة عمل. غير أن التحدي الجوهري يكمن في أن كلاً من Samsung وSK Hynix أعلنتا معاً عن استثمارات تتجاوز 550 مليار دولار في البنية التحتية داخل كوريا الجنوبية، مما يُعقّد مساعي واشنطن لإعادة توجيه هذه الاستثمارات نحو الأراضي الأمريكية.

الدلالة الأوسع لهذا الحدث

يكشف هذا الطرح التاريخي عن حقيقة راسخة: الذكاء الاصطناعي لم يعد مجرد برمجيات وخوارزميات، بل هو صناعة رقائق بمليارات الدولارات، ومن يتحكم في سلسلة توريدها يمسك بمفاتيح المستقبل التقني. ومع تصاعد التنافس بين الولايات المتحدة وكوريا الجنوبية على ريادة هذا القطاع، يبقى السؤال مفتوحاً: هل ستُفضي الضغوط السياسية إلى إعادة رسم خريطة التصنيع العالمي للرقائق؟

✦ بقلم فريق دروب أيديا