لامبدا تقترض مليار دولار لشراء رقائق إنفيديا وتأجيرها لمايكروسوفت

في خطوة تعكس حجم الطلب المتصاعد على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، أعلنت شركة «لامبدا» المتخصصة في الحوسبة السحابية عن جمع مليار دولار على شكل ديون خاصة قصيرة الأجل. وتهدف هذه الأموال إلى شراء المزيد من رقائق الذكاء الاصطناعي التي تنتجها شركة إنفيديا، ثم تأجيرها لعملاق التقنية مايكروسوفت. تكشف هذه الصفقة عن ملامح نموذج عمل متسارع يعتمد بشكل متزايد على التمويل بالاستدانة لمواكبة الطفرة الحالية في هذا القطاع.

نموذج عمل قائم على استئجار القدرة الحاسوبية

تقوم فكرة عمل «لامبدا» على شراء وحدات معالجة الرسوميات (GPU) باهظة الثمن، ثم تأجير قدرتها الحاسوبية للشركات التي تحتاجها لتشغيل نماذج الذكاء الاصطناعي وتدريبها. وبحسب ما نقلته وكالة بلومبرغ، فإن الصفقة الأخيرة أشرف على ترتيبها بنك «جيه بي مورغان تشيس»، وهي مصممة لتمويل شراء رقائق مخصصة لتلبية عقد مع مايكروسoft تحديداً.

يحمل اختيار الشركة للديون قصيرة الأجل رسالة واضحة عن ثقتها في قدرتها على تشغيل هذه الرقائق بسرعة والبدء بتوليد الإيرادات منها. فمن خلال التدفق النقدي المتوقع من عقود التأجير، تراهن «لامبدا» على سداد ديونها في وقت قصير نسبياً، وهو ما يقلل من المخاطر المرتبطة بالتزامات مالية طويلة الأمد.

سلسلة من القروض المتتالية

لا تُعدّ هذه الصفقة حدثاً منعزلاً، بل تأتي ضمن سلسلة من عمليات الاقتراض التي لجأت إليها الشركة لتمويل بنية تحتية مخصصة لعملاء بعينهم. ويمكن رصد هذا التوجه من خلال عدة محطات:

• في مايو الماضي، أغلقت الشركة تسهيلاً ائتمانياً مضموناً بقيمة مليار دولار.
• أعلنت مؤخراً عن إتمام قرض بقيمة 926 مليون دولار لتمويل شراء رقائق «GB300» من إنفيديا، وهي من أحدث طرازات الشركة.
• خُصص هذا القرض الأخير لعملية نشر ملتزمة بها الشركة بموجب عقد مبرم مع إنفيديا نفسها.

يوضح هذا التسلسل استراتيجية واضحة تربط كل عملية تمويل بعقد محدد، ما يمنح الشركة مبرراً مالياً أكثر أماناً للاقتراض المتكرر.

طموحات نحو الطرح العام

تتزامن صفقة المليار دولار الأخيرة مع أنباء عن دخول «لامبدا» في محادثات لجمع جولة تمويلية بقيمة ثلاثة مليارات دولار تسبق طرحها العام الأولي. وكانت الشركة قد جمعت في نوفمبر الماضي 1.5 مليار دولار من رأس المال المخاطر، وفق بيانات منصة «بيتش بوك»، لتصل قيمتها السوقية بعد الاستثمار إلى نحو 5.43 مليار دولار.

يشير هذا المسار التمويلي المتنوع، الذي يجمع بين الديون ورأس المال المخاطر، إلى استعداد الشركة لمرحلة توسع كبيرة، وربما لدخول الأسواق العامة قريباً.

الاستدانة تقود طفرة الذكاء الاصطناعي

لا تنفرد «لامبدا» بالاعتماد على الديون لتمويل توسعها في مجال الذكاء الاصطناعي، بل يعكس سلوكها اتجاهاً عاماً في القطاع بأكمله. فبحسب بيانات جمعتها بلومبرغ، تجاوزت قيمة الديون المرتبطة بالذكاء الاصطناعي التي جمعتها البنوك وشركات التقنية عالمياً حاجز 400 مليار دولار منذ بداية عام 2026 وحتى الآن.

يطرح هذا الرقم الضخم تساؤلات مهمة حول استدامة هذا النموذج التمويلي على المدى الطويل. فبينما توفر الديون سيولة سريعة لشراء الرقائق ومواكبة الطلب المتزايد، فإنها ترهن نجاح الشركات بقدرتها على تحقيق إيرادات كافية وسريعة لسداد التزاماتها. ومع تسارع الاستثمارات في هذا المجال، سيظل التوازن بين النمو السريع والالتزامات المالية عاملاً حاسماً في تحديد الفائزين والخاسرين في سباق البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.

✦ بقلم فريق دروب أيديا